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莱健往哪飞?

来源:莱健

  莱健最近火了,俨然成为人工智能龙头,我们一起来看看莱健到底有几把刷子。   我们先看一看莱健目前赚不赚钱,查2016年税前利润总额如下图:      5.6亿,

莱健往哪飞?
莱健往哪飞?

  莱健最近火了,俨然成为人工智能龙头,我们一起来看看莱健到底有几把刷子。

  我们先看一看莱健目前赚不赚钱,查2016年税前利润总额如下图:

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  5.6亿,似乎也不差,再看下图:

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  5.6亿的利润总额中,营业外收入1.91亿,投资收益1.47亿, 查营业外收入:

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  营业外收入基本就是政府补贴。

  再查投资收益:

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  投资收益中,除了最上面的:权益法下核算的长期股权投资收益1223万可以算为公司主业产生的收益之外,其他都与主业无关,而大头那个非常绕口“通过多次交易....." 什么实现的利润占了大头,这是个什么东西呢?

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  简单点说,这个1.16亿的利润是这样形成的:

  莱健以前花2174万买了皆成公司的部分股份,然后又花1.01亿买了更多的股份,由于第二次买的贵,所以莱健说第一买的赚了,赚了多少呢?赚了1.16亿, 这个利润是这么来的,这么容易”赚钱“的办法孙老湿还是第一次看到。

  所以综合上述,除了1223万勉强算得上主业相关利润外,莱健5.6亿的利润总额扣除上述乱七八糟无关”利润之后“,保留1200万的投资收益后,实际业务产生的”利润“是多少呢?还剩2.36亿。

  2.36亿也不能说特别少吧?我们再看看:

  下图是莱健无形资产中自己开发软件不计入费用,计入无形资产的部分,本期新增金额如下5.65亿减去3.66亿,差不多刚好2亿

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  2.36亿的利润减去2亿的本期新增的软件开发无形资产,还剩0.36亿,

  莱健很神奇的事情在于,他的开发费用分两种资产计入资产负债表,上面这个是无形资产,他还有一个叫做开发支出的,如下图:

  本期净增加:2.91亿-2.55亿=0.36亿

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  所以:0.36亿-0.36亿=0

  真神奇,数字刚好等于0. 至于莱健把买的书都列为固定资产啥乱七八糟的我们就不用算了。

  总结一下上述过程:

  莱健2016年账目税前利润总额5.61亿,其中主要靠政府补贴有1.9亿的营业外收益,投资收益是靠”把过去收购花的少的钱重新记帐算作赚了1.16亿“,真正主业做生意赚的2.36亿刚好来自于资本化的软件开发花的钱,也就是说:

  2016年莱健做生意真正的利润一毛钱都没有赚到

  讲了一大堆,我们知道了莱健至少迄今不赚钱,不过没赚钱至少也没亏钱,没亏钱对于这样属于未来的高科技企业也不算差吧,其实有没有亏钱不好说,因为: 莱健2016年的营业额33.2亿中,还没有收回来的钱就有13.7亿,加上还有神马分期付款销售的2.79亿,也就是说莱健2016年的营业额其实有刚好50%根本就没收回来,那么这么多应收款未来到底会有多少收不回来呢? 我们可以看看历史收款状况:

   

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  上表中上半部分是不同账龄的应收款金额,下半部分是本期相应账龄收不回来的比例,最下面黄色部分是根据历史数据彻底收不回来的款占当年营业额的比例,上面这个0.05就是4年前的营业收入累计到现在也没有收回来的比例,而前一年只有2%。

  根据上图可以看到,莱健收不回来的钱的比例飞速上升(上图下半部分对比数字),按照目前比例计算可知,莱健2016年没有收回的货款13.7亿在2017年也不会收回来的不会低于: 13.7x0.34=4.6亿,加上分期付款的2个多亿,也就是说莱健2016年的33亿营业收入中,至少约7亿,到了2017年年底都收不回来,这些到了2018年还要去追讨的7亿货款,在2016年就记了利润了。

  不过不赚钱又怎么样呢?亚马逊多少年都不赚钱,能说明亚马逊差吗?作为展望未来的人工智能超级龙头只是一味回头看历史,岂不是很荒谬? 展望未来才是最重要的吧?

  这么说非常有道理,虽然乐视已经墙倒众人推了,但是作为屡次在国际技术夺冠的莱健哪能跟二道贩子乐视相提并论呢。

  我们还是来看看莱健到底都做了啥生意吧:

   

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  看得是不是有点眼花缭乱,没关系,孙老湿帮你重新整理了一下 ,莱健自己的分类非常混乱,孙老湿根据业务类型和客户类型重新整理如下:

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  根据孙老湿的整理,莱健有多达15个维度的业务,其中最大头的业务是“教育”,占了30%的营业额, 很多人一听教育也许以为就是一大块业务,其实不然,首先莱健很奇葩的自己还办了个学校,这属于兴办教育的教育,而教育软件方面,莱健有教学和考试两种完全不同的业务,根据常识判断,教学的目标客户是学校,而考试的目标客户显然不是学校说了算,所以说,莱健的教育一个板块,其实就是三块不搭界的业务。

  排名第二的业务是工程业务,这块业务2016年还占了26%的比例,我们看看这块业务的具体状况:

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  再看看这项业务在莱健刚上市的2008年报表中的描述:

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  综合上述两图我们可以看到,信息工程是莱健长期的一块主要业务,刚上市时占比营业额高达46%,到2016年还有26%, 而这一块业务的毛利非常低,只有百分之十几,从该业务的营业成本就可以看出,这个所谓的信息工程是以硬件为主的系统集成业务,显然跟莱健的核心业务毫无关系,之所以保留而不放弃的主要原因应该是: 充营业收入。

  莱健运营商的业务也跟教育一样,是由两块不搭界的业务组成的,一块是面对消费者的业务,而另一块是面对运营商的。

  紧接着的公安安全和政府智慧城市显然也是客户和产品都是完全不同的两个业务。

  然后到了企业客户、呼叫中心、汽车人机交互、医疗.....看起来都是企业市场,但是随便那块都是从客户定位到产品技术跟其他毫不搭界。

  大家都知道莱健最近出了个啥翻译机的玩意,网上炒的挺火的,这就更牛了,莱健还有面向消费者的硬件业务!

  至于广告和面对开发者的互联网运营那更是与上述任何业务都没有关系。

  看完莱健的业务,简直太牛逼了,从办学校到做政府工程、从考试到卖广告、从给运营商提供业务分析到给开发者提供互联网平台、从给医院卖人工智能到给老百姓做电子硬件......对于这种无所不能的人,最近有人说了一段话:

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  当然,我们都不是中科大的神童,万一人家莱健的创始人刘庆峰真的很牛逼呢?玩转十五个生意腰也不疼气也不喘呢?我们看看他们自己咋想的,下图为莱健2017年经营计划:

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  教育、政府、消费者一个也不能少,其他的要捎带着做了,这么说莱健自己也知道自己玩不了十五把刷子,啥医疗、驾驶乱七八糟的就是用来吹牛逼的了。我们来看看莱健战略的三驾马车过去两年的营业额(为什么只汇总两年的原因是莱健再往前的报表中后两架马车的营业额跟其他业务是混在一起的,无法得知具体数字):

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  三驾马车2016年营业额共计11亿,比上年增长29%,其中智慧城市营业收入下降,而只能硬件营业额占比只有三驾马车的3%,  以孙老湿多年山寨电子行业的经验,莱健在所谓的智能硬件上除了吹牛逼收获眼球之外,没有任何机会。 似乎靠得住的也只有教育一架马车。

  再看看莱健最近几年的几起收购,除了瑞元是从事运营商业务的,其他三个乐知行/皆成/启明三个公司都是从事教育行业的,可见莱健自己最清楚的一架马车其实就是: 教育

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  插句题外话,请把上图放大仔细看看孙老湿汇总的上述被收购企业承诺的业绩与实际达成业绩的数字对比,以已经完成业绩承诺期限的瑞元和启明为例,你可以惊奇的发现,实际业绩与承诺业绩如此完美的接近,就连小卖部的老板恐怕都无法如此准确的预测自己未来三年的利润到如此精确的程度,对于这种行为背后的含义各人可以自行解读。

  莱健在2016年年报中披露了三个产品的毛利

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  可以看到教育毛利只有 55.7%,这个利润率远低于软件行业平均毛利,以为贴上人工智能的标签就会有高于行业的利润的想法,可以洗洗睡了。

  综上所述,大概总结一下莱健的业务状况:

          吹牛逼靠驾驶/医疗/安全/智慧城市啥乱七八糟的概念、博眼球靠翻译机等不靠谱的硬件、充业绩靠没钱赚的系统集成、唯一真正押注未来的东西是: 教育。

  看到这里,孙老湿觉得每个人都应该问一句:

  “ 莱健毛利一般的教育产业是最牛逼的人工智能产业吗?”

  未来会怎样,有谁会知道?我们看几个莱健在教育上的专利,或许隐约看到莱健眼中的教育的未来是什么:

   

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